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当心美国摩根大通警告投资者国债

        总而言之,摩根大通指出,美国国债的顺风即使没有彻底消失,澳门百家乐似乎也已经变得颇为无力。投资者一直在回避一些长期政府债券,他们担心央行是否有愿意且有能力继续通过债券购买计划等非常规货币政策来促进经济的增长。
鉴于美国收益率上升没有伴随着对美联储政策预期的改变,分析师就市场大跌发表了一系列评论。不过,摩根大通分析师认为,美国国债遭到抛售是因为日本和欧洲国债收益率上升降低了美国国债的吸引力。这种怀疑态度助推日本国债和德国国债收益率上周飙升,抛盘周五波及美国国债市场,基准10年期国债创出7月份以来最差两天走势,收益率跃升14个基点。
 
“从中期的角度来看,我们开始觉得,由于若干原因,围绕利率水平的风险已开始转变,”Jay Barry等摩根大通分析师在上周五晚间公布的一份报告中写道。“首先,发达市场央行再次令市场失望,特别是欧洲央行上周没有采取行动;其次,作为必然结果,对于外国投资者而言,美国国债相对于其本国国债已没有年初那么大的吸引力。”
 
由于近期美国国债收益率上升,而帮助交易员对冲相关交易风险的交叉货币基点互换始终保持在负值,外国投资者预期通过出售以本币计价的国债、买入10年期美国国债所能获得的收益率增值已明显下滑。
 
加上头寸的过于集中-- 摩根大通的客户调查显示净多头头寸达到16%,创下自6月27日,即英国刚投票脱离欧盟以来的最高水平-- 而且美国财政部定于周一进行空前的440亿美元3年期和10年期国债发行,本周市场会新增大量供应。
 
例如,摩根大通写道,就在今年3月,日本和欧洲的投资者可能还指望,卖出本地债券而买入美国国债、并进行短期外汇对冲,能获得80个基点和50个基点的升值。
 
“但随着日本国债和德国国债收益率上升,交叉货币基点保持在深度负值区域,收益率增值已经基本上荡然无存,”分析师们指出。“2016年上半年,在日本央行和欧洲央行积极放松政策,而美联储按兵不动之际,这种收益率增值是支持美国国债上涨的一个重要因素。展望未来,这对外国需求的支持力度应该会小于(上半年),而且最近的数据表明,日本对外国债券的投资在8月份已经开始放缓。”
 
 
 


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